我们重温过往，研读历史，绝不仅是为了缅怀或者祭奠，而是要从历史的车辙里探寻通往未来的路径。
说起经济史，大萧条是永远绕不开的话题，它彻底改变了美国历史甚至是世界历史的进程。
而我们经常听到两个词，一个是衰退，一个是萧条，怎么区分呢？
经济衰退的英文是recession，一般它的判断标准是实际GDP至少连续两个季度下降。
经济萧条的英文是depression，一般它的判断标准是当经济衰退连续超过3年，或者实际GDP负增长超过10%时称为经济萧条。
经济萧条，除了产出剧烈降低之外，通常伴随着长时期的企业大规模破产、高失业率、企业信心降低和投资低蘼。
简单的说，萧条比衰退更严重，持续时间更长。
狭义的“经济萧条”则特指美国1930年代的大萧条（the Great Depression）（1929-1933）。
那么大萧条到底是怎么来的？对后来人又有哪些启示呢？这里我们尝试用最简单的语言说下自己的理解。
首先我们要区分下，1929年股市大崩盘和30年代经济大萧条并不是一个概念，可以说股市大崩盘只是经济大萧条的一个诱因。
1929股市大崩盘
虽然20年代投机盛行，不过1929年，大约也仅有100万人通过保证金参与股票交易，股票崩盘本身的直接受害者并没有那么多。要说清楚1929股市大崩盘的原因相对容易很多。
首先，为什么20年代股市异常繁荣？
第一是工业繁荣的推动。由于电力，内燃机，汽车为代表的第二次工业革命，工业化国家从1870就开始了一个繁荣的周期，1890年到1920年这三十年又被称作进步主义时期。企业盈利增加，经济的繁荣也带来了股市的繁荣。
而到了1920年代末，事实上已经到了一个长波技术周期的末端，这个时候生产效率还在提高，也就是供给很多，但是需求跟不上了，买得起的人都买了，剩下的都是买不起的人，国际市场上能开拓的也都开拓了，剩下也都是穷的买不起的。用一句官方的话就是工业增长同国内狭小的市场形成了矛盾。
这个时候实际上GDP和企业利润的增长已经慢了下来。
第二是资金充裕的助推。在1921年-1929年间，美国的工业制造能力超过了英法等欧洲列强，那些老牌资本主义国家经过一战的摧残，资本和生产能力都外溢到美国新大陆。因此美国是黄金净流入国。美国当时是金本位，但黄金是储备货币，平时不是用来放身上花的。黄金净流入，要换成等量的美元纸币使用，因此黄金的净流入也带动了美元的流动性充裕。
货币充裕了，市场的利率也自然会走低，利率可以简单理解为使用资金的成本。美元货币的充裕在资金面上给股市上涨带来了条件。
两者结合，玩实业来钱太慢，市场上钱又多，利率又低，于是资金就大量流向了股市。
那为什么股票会“玩崩”？
我们都知道，通常股市上涨的速率理应和GDP上涨的速率或企业利润的增速保持一致，但是20年代末，美国国内生产总值增长了不到50%，而道琼斯指数上涨了三倍。股市上涨的速率却远远超过GDP上涨的速率，这就是空转的节奏。
当时美国还流行保证金交易，也就是买股票只要交10%的保证金，剩下的由股票经纪人垫付，这就是上了10倍杠杆，股票单边上涨的时候赚的更多更快，大大刺激了投资人的贪婪程度。同样如果股票发生了快速的大跌，则投资人要么及时追加保证金，要么就被强制平仓了。因此一旦下跌来临，则下跌得也会更快更剧烈。
1928年，当时的美联储想给股票市场降降温，初心也是保护市场不要过快玩完，就开始收缩货币，提高市场利率，市场利率提高了，也就是资金的使用成本提高了，理应在股票市场上有反应。可是当时已经是牛市疯狂的阶段，一开始根本不理会利率的上涨，顶着加息继续牛市。
美联储这一加息就是连加了7次，并要求银行减少对炒股资金的放款，提高股票的保证金比例。如果说加息还相当于扬汤止沸，后面两个则有点类似于釜底抽薪。
当压力不断累积后，骆驼就这样被压死了。
1929年10月28日，道琼斯指数崩盘，暴跌13%，第二天继续暴跌了22%。
可以说美联储给股市降温的政策最终压垮了股市，本意是吓唬吓唬，结果直接吓死了。
但是最根本的原因还是股票涨的太多，涨的太快了，资金跟不上了，美联储的政策只是加速了泡沫的破灭。
毕竟，树不能长到天上去，泡沫也无法吹得无限大。
大萧条的形成
大萧条的原因，本质上也是前期经济的过度繁荣，繁荣的蛋糕在分配的时候又被极少一部分人拿走了，大多数人并没有分享到繁荣的好处。下面详细和大家说下。
第一是供给过剩与需求不足问题。
因为第二次工业革命的技术进步，经济繁荣，企业利润增加，刺激了资本家投入了更大规模的再生产，同时因为技术革命和管理变革，单位生产效率也大大提高了，这样供给过剩就逐渐出现了。
同时呢，无论在当时的中国还是美国，资本家都是一样的冷酷贪婪，赚钱了觉得都是自己的能力，对付工人涨工资的诉求都是刺刀和机枪。那个时候自由主义盛行，自由主义本质上是一种经济上的达尔文主义，优胜劣汰嘛，反对政府干预。也就不存在宏观调控这一说，也没有国家的税收再分配这些。自由主义这个东西不好简单的评价是非优劣，但是大家记住，这东西一般都是大资本家推崇的就行了。
因为广大的工人阶级涨工资的速度赶不上商品供应增加的速度，资本家再有钱，不能一晚睡十张床，也不能一顿吃二十斤的龙虾，所以需求不足也就来了。
供应过剩和需求不足是一个硬币的两面，本质上原因就是占人口大多数的中下层工人农民收入增长太慢，跟不上商品产出增长的速度。
1929年和2008，两次大的经济危机爆发时，都是1%的富人占据了23%以上的社会财富。而1980年前后，这一比例只有10%。
因为有效需求不足，商品已经开始难卖了，销量下滑。所谓有效需求，就是买得起的需求。销量下滑，为了维护资本家的利益，工厂开始裁员降低成本，失业的人逐渐变多，丧失了购买力，需求不足的问题就更加严重。销售进一步下滑，从而导致了更大规模的裁员，也就引起了购买力全面的收缩。这就像一个螺旋一样，越滑越低，最后大家都失业了，工厂也都关门了。彷佛一切都冰冻起来一样，这就是通缩螺旋的冰窟。
关于粮食的供给过剩，要单独说下。1900年代，美国1/3的耕地是为数以百万计的马匹和骡子生产饲料的，随着汽车的普及，越来越多的耕地转向了生产粮食。且一战期间，因为战争，各种物资都很浪费，运粮船不是被炸沉了就是粮仓被火烧了，造成粮食巨大需求的假象。一战（1914-1918）结束后，巨大的粮食供应和骤减的粮食需求造成了粮食价格的暴跌，农民虽然种的地更多了，收入却减少了。
农民贫困了，买不起工人生产的产品；工人贫困了，也买不起农民生产的粮食。农民的贫困加剧了工人的贫困，工人的贫困又加剧了农民的贫困。这就像一个残酷的死循环。
第二是金本位下货币供应的困境。
那个时候还是金本位制，如果你大量印钞票，本国黄金就会外流，因此没法大量的印钞票提供流动性。随着经济逐渐变差，银行也不敢给企业多放贷款了，况且由于挤兑，大量的银行都已经关门破产。银行这个东西最怕就是挤兑了，因为银行就是吃存贷款息差的，拿到存款肯定要投出去，谁也不会把钱都放着，哪家银行都一样，只要一遇到大规模挤兑都得破产，这个是没办法的事。个人有点钱也不敢多花了，要预防失业，所以都把钱从银行取出来放到床底下。慢慢的流动性就没了。
这里一方面是市场中流通的货币变少了，另外一方面是货币的流通速度也降下来了，而已经生产出来的商品还是那么多，所以商品的价钱就要跌了。这就是非常重要的费雪方程式，MV=PQ。
这个时候，要解决这个问题，要么从方程式的左边下手，增加货币供应，现在一般都是这么做的。那个时候还是金本位，左边不好动，只好从右边下手，减少商品供应。这就是我们熟悉的倒牛奶，杀猪仔，拔庄稼苗三大神操作了。
以上两者为经济自身存在的问题，而下一步，美国政客的“骚操作”——贸易保护主义，则使得这场大萧条进一步加剧。
贸易保护主义
大萧条期间，因为经济不好，商品难卖，美国贸易保护主义开始抬头。
1930年6月，美国签署通过了臭名昭著的“斯姆特-霍利关税法案”，该法案将20000多种的进口商品关税提升到历史最高水平。当时在美国，有1028名经济学家签署了一项请愿书抵制该法案，不过法案最后还是通过了。
政客毕竟不是经济学家，相比经济，他们更关心的是“民意”，更准确的说是自己的选票，以及能够左右自己政治前途背后势力的利益。
而在该法案通过之后，许多国家对美国采取了报复性关税措施。全球贸易大幅萎缩了三分之二，美国出口业从1929年的52亿美元，缩减到了1932年的12亿美元。在贸易保护的竞赛中，美国受伤的程度，远超世界平均水平。
读到这里，突然想起了砌墙砖家，退群能手，病毒研究教授，84洗肺倡导者，极限施压理论先驱，交易艺术大拿，贸易战发起人，白眼圈时间管理大师，懂王 川建国同志。
六字真言奉劝川建国同志，“多读书，有好处！”
关于大萧条成因的争论，也许永远不会终结，我们只希望，它永远不会重演。
通缩和通胀
发生在20世纪30年代美国的大萧条是一场典型的通缩性萧条，1918-1924年发生在德意志魏玛共和国的通胀型萧条有所区别。马克的悲歌，后面我们也会讲到。
关于通缩和通胀的概念，这里多解释一下。
通胀和通缩都是指的是流通货币变多和变少的意思。商品和资产价格都是以货币计价的。货币多了货币就不值钱了，物以稀为贵嘛。货币不值钱商品就值钱了，这就像一个跷跷板一样。货币少了，货币价值提高了，商品价格就下跌。
因为我们都生活在纸币时代，也是信用货币时代，信用货币的意思是国家发行货币是以国家信用为锚的，纸币超发太容易了，现在都不用印刷，在键盘后面敲几个零就行了。同时呢，为了让商品好卖出去，每一次发行货币的时候总是稍微的多发点。因此我们这代人基本上对通缩没什么概念，平时看到的要么猪肉价钱涨了，要么蔬菜价钱涨了，要么房租房价涨了，这就是通胀的意思，说白了就是流通货币多了。
弗里德曼说，“通货膨胀，归根结底，都是货币现象”。
最后我们以一句话结尾吧，
萧条的唯一原因是繁荣，繁荣的唯一宿命是萧条。
- 参考文献
《两次全球大危机的比较研究》、《债务危机》、《光荣与梦想》、《漫步华尔街》《伟大的博弈》
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